Книга Психология электронного трейдинга. Сила для торговли онлайн - страница 12

Спекуляции и игра

Основная разница между спекуляциями и игрой, как утверждают Боди (Bodie), Кейн (Kane) и Маркус (Marcus), состоит в «значительной прибыли». В их книге «Инвестиции» (Investments) они доказывают, что игра – это допущение риска не ради наживы, а ради удовольствия. Спекуляции игрой не считаются, потому что, несмотря на то, что они тоже сопряжены с риском, этот риск является осознанным и допускается ради потенциальной прибыли. Чтобы игра превратилась в спекуляцию, нужна достаточная премия за риск, чтобы вознаградить склонного к риску инвестора. Склонность к риску и спекуляции имеют общие черты.

Аналогии и метафоры, иллюстрирующие схожесть рынка, казино и других азартных игр, отразились на финансовых рынках. За всю историю человечества мы долго исследовали и выявляли склонность к азартным играм. Гуру Уолл-стрит Питер Бернштейн (Peter Bernstein) выяснил, что самая древняя форма азартных игр появилась в 3500 году до н. э., когда играли в «астрагалус», вид игры в кости. В своей книге «Против богов» (Against the Gods) он говорит об азартных играх в контексте риска, исследуя историю чисел, теорию вероятности и развитие азартных игр и восприятия риска. Слово «риск» означает любой измеряемый шанс или вероятность убытка. Оно произошло от итальянского risicare, что означает «осмеливаться». Бернштейн (1998, стр. 11-2) говорит: «Человеческое бытие всегда окрашивается азартной игрой, потому что она сталкивает нас лицом к лицу с судьбой, без закрытых дверей. Мы сразу бросаемся в эту сокрушительную борьбу, потому что убеждены, что у нас нет ни одного могущественного союзника: госпожа Удача встанет между нами и судьбой (или ставками), чтобы принести победу на нашу сторону».

Зигмунд Фрейд (Sigmund Freud) считал, что азартные игры универсально привлекательны, потому что они заменяют мастурбацию, так как они связаны с повторяющимися и возбуждающими действиями руками, непреодолимым побуждением, решением остановиться, отравляющим удовольствием и чувством вины. Возможно, более вероятный пример нашей иррациональной одержимости риском может быть связан с нашим опытом игры в лотерею, где миллионы людей выстаиваются в очередь, чтобы купить лотерейный билет, дающий один из миллиона шанс на выигрыш. Шансы на то, чтобы угадать все 6 чисел из 49 возможных в обычной лотерее составляют один из четырнадцати миллионов. С каждого купленного билета обычно только от 40 до 60 процентов его цены идут в игровой фонд и возвращаются победителям. Следовательно, лотереи – это игры, в которых все игроки могут проиграть, предусматривающие, что общий сбор от них меньше, чем игровой фонд. Опять же, Ричард Тейлер (Richard Thaler) (1997, стр. 137) предполагает, что «легко рационально обосновать покупку лотерейного билета аргументом, что с каждым уплаченным долларом покупатель отдает 50 центов за мечту. Это хорошая сделка».

Всемирная паутина пестрит сотнями баннеров от провайдеров онлайн-пари и игр, обещающих множество возможностей выиграть деньги, только открыв веб-страницу. Примерно так же баннеры финансовых институтов и брокерских контор привлекают инвесторов к работе с торговыми платформами, предлагая низкие цены на брокерское обслуживание. Неудивительно, что различия между спекуляциями и интернет-трейдингом иногда почти невидимо. Так как каждую неделю появляются все новые провайдеры онлайн-игр и интернет-трейдинга, спрос на удовлетворение нашей одержимости риском с помощью этих услуг кажется бесконечным.

Азартные игры и электронная торговля

Последний раз я был в Шанхае в прошлом году, когда заинтересовался рассказами знакомых о том, что бизнес в городе развивается с невероятной скоростью. И это правда. Не более десяти лет назад я чувствовал себя облеченным особыми привилегиями, когда сидел в первом в Китае ресторане фаст-фуд.

Это был KFC, открытый в Пекине рядом с площадью Тиананмен. Сейчас множество американских заведений фаст-фуд выстроились в целые улицы в Шанхае, стоя вплотную друг к другу и привлекая посетителей неоновой рекламой. Почти в каждом квартале есть кофейня Starbucks. Огромное число потребителей, обладающих большой покупательной способностью – вот что привлекает западный бизнес в эту страну в новом тысячелетии. Согласно обязательствам, принятым на себя Китаем при вступлении во Всемирную Торговую Организацию, страна должна разрешить иностранным компаниям доступ на свой фондовый рынок, а также в банковский и страховой сектора. В ноябре 2002 официальные органы открыли иностранным инвесторам доступ к долгосрочным акциям категории А и облигациям через квалифицированных иностранных институциональных инвесторов. В то же время заместитель председателя департамента финансовых инструментов China Securities Regulatory Commission (CSRC) Йе Чунде (Ye Chunde) сообщил, что его комиссия лишь начала изучать условия для того, чтобы допустить иностранные фьючерсные компании на национальный товарный рынок.

Сектор электронной коммерции Китая продемонстрировал ошеломляющий рост за последнее десятилетие. Согласно данным China Internet Network Information Center, опубликованным в августе 2003 года, в стране было более 68 миллионов пользователей интернета и 25.7 миллионов хостов. Опрос, проведенный Web Side Story, ведущей американской компанией в сфере внешней интернет-аналитики, показал, что Китай обладает вторым местом в мире по числу веб-серферов после США. Неудивительно, что интернет-трейдинг на финансовых рынках в Китае растет. Официальная статистика, опубликованная CSRC, показала, что за два первых месяца 2002 года по интернету торговалось акций на сумму около 43 миллиардов юаней (примерно 5.13 миллиардов долларов США). Это 6.24 % общего оборота двух китайских фондовых бирж, Шеньженьской и Шанхайской, а примерное число участников электронных торгов составило 3.76 миллиона.

Я познакомился с человеком, который контролировал торговые операции с ценными бумагами частных клиентов одного азиатского банка. В условиях растущего спроса на услуги интернет-трейдинга от потенциальных клиентов, объяснил он, каждый день через его офис проходили тонны документов на открытие торгового счета, а приложения для электронной торговли рассылались по электронной почте всем кредитоспособным клиентам. Я поинтересовался, какова была демографическая структура этой клиентуры. Он ответил: «В основном это домохозяйки, у которых куча денег». 80 процентов его клиентов уже были клиентами банка и перевели средства на торговые счета, чтобы заниматься спекуляцией на Forex и местном рынке акций. Большая часть клиентов действительно была домохозяйками, которые целыми днями сидели дома и развлекались с помощью внутридневной торговли, чтобы скоротать время и получить шанс выиграть.

С тех пор, как первые провайдеры интернет-трейдинга предложили прямой доступ на финансовые рынки с помощью своих торговых платформ, различие между массовой интернет-торговлей и онлайновыми азартными играми постепенно стирались. Высказывались даже мнения, что с тех пор, как онлайн-торговля стала такой доступной, разница между казино и интернет-брокерами стала минимальной. В таких странах, как Сингапур, где азартные игры строго контролируются, онлайн-трейдинг заставляет правительство пересмотреть подобное законодательство. В дальнейшем рыночная ситуация будет требовать этого еще настойчивее, потому что инвесторы захотят расширить линейку доступных им инструментов и дополнить их фьючерсами, деривативами и маржинальной торговлей на форексе.

В Соединенных Штатах рост электронного дейтрейдинга несколько затормозило бешеный темп роста фондового рынка и технологический бум. Несмотря на это, относительно недавнее появление сложных систем для интернет-трейдинга на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона вызвало стабильный рост спроса на эти услуги. Возможно, это связано с культурой азартных игр в регионе, которые несколько напоминают дейтрейдинг. Это способствовало тому, что появились региональные брокеры, которые не требовали больших первоначальных вложений и брали небольшие комиссионные, что сделало трейдинг финансовыми инструментами доступным для небольших частных инвесторов, не имеющих много времени, а также создало условия, в которых, разумеется, было место для агрессивных спекуляций.

Современные технологии для электронной торговли, особенно для торговли производными финансовыми инструментами, крайне привлекательны и обеспечивают регулярность, быстроту и точность проводимых операций. Многим трейдерам нравится торговать онлайн – это напоминает компьютерную игру: те же цветные экраны, те же щелчки мыши, чтобы что-то сделать – как в интернет-аукционе или онлайн-казино. В Центре по борьбе с Интернет-зависимостью, компания-международный лидер в сфере здравоохранения, имеющая клиентов среди корпораций, входящий в список 500 крупнейших журнала Fortune, и правительственных агентств, определила общие факторы, которые ведут к возникновению зависимости от всего этого. Так называемое «сетевое насилие» с диагнозом «Интернет-зависимость», предложенная «Модель доступность-контроль-удовольствие» представляет основные элементы, которые объединяют интернет-аукционы, азартные игры онлайн и интернет-трейдинг.